الثالث: األوراق الهجينة المطلب األول: تعريف األوراق الهجينة تعتبر األوراق الهجينة أوراق مالية جديدة، أدوات المديونية أي السندات وأدوات حقوق الملكية أي األسهم، بل مزجت بين خصائص وسمات كل 1 منهما وعليه، فإن لألوراق المهجنة بعض صفات ومميزات األسهم بمختلف أنواعها، الوقت بعض مميزات وصفات السندات، المطلب الثاني: األسهم الممتازة تلجأ الشركات الى هذه األسهم بغرض تحفيز المستثمرين لالكتتاب باألسهم في توسيع رأسمالها وتمويل مشروعاتها الجديدة أو في مواجهة بعض صعوباتها المالية، ومن خالل هذه العنصر سيتم إعطاء تعريفا لألسهم الممتازة مع ذكر أنواعها أوال تعريف األسهم الممتازة: يعرف السهم الممتاز على أنه ورقة مالية تمثل حق ملكية وأيضا حق مديونية، وباعتبارها ملكية، فإنها تستحق أرباحا مما تحققه الشركة وتكون تلك األرباح محددة بحدها األدنى أو حدها األعلى، وتدفع أوال لحملة األسهم الممتازة، فضال عن هذا، فإن حملة األسهم الممتازة يحصلون على امتياز يتمثل في الحق في التصويت، ثانيا أنواع األسهم الممتازة: 1 – األسهم الممتازة مجمعة األرباح وغير مجمعة األرباح: يقصد باألسهم الممتازة المجمعة لألرباح بأنه في حالة عجم كفاية رأس الشركة لدفع النسبة المتفق لحمله فال يؤدي الى سقوط حقهم في الحصول على نصيبهم من األرباح، وإنما تؤجل وتجمع مع المستحق في العام الموالي عندما تتوفر األرباح، أما األ سهم الممتازة غير المجمعة لألرباح فإنها 3 السنوات األسهم الممتازة ا لمشاركة في األرباح وغير المشاركة في األرباح: تتميز األهم الممتازة المشاركة في األرباح عادة بتحديد حد أدنى بمعدل معين ألرباحها السنية مع مشاركتها في األرباح اذا كانت المعدالت أكبر من الحد األدنى، بينما تستحق األسهم الممتازة غير المشاركة 1 في األرباح توزيعات أرباح سنوية بمعدل ثابت بغض النظر عن مقدار التي ستحققها الشركة يطلق عليها أيضا األسهم الممتازة القابلة للسداد، القيمة هذه األسهم ألصحابها بعد فترة زمنية معينة، عادة ما تكون لحملة هذه األسهم نسبة عالية محددة من 2 للتخلص من النسبة العالية من األرباح التي تدفعها لحملة هذه األسهم رابعا األسهم الممتازة ذات التوزيعات المتغيرة: وهي أسهم ممتازة تعطي لحاملها الحق في الحصول على عائد كل ثالث أشهر، 3 وفقا للتغيرات التي تطرأ على معدل الفائدة على سندات الحكومة خامسا األسهم الممتازة القابلة للتحويل: وهي األسهم التي يمكن تحويلها الى أسهم عادية، اذا ما رغب حاملها بذلك، وعادة ما تكون هذه األسهم قابلة لالستدعاء، وذلك بهدف اجبار حامليها على تحويلها، وهذا في حالة ما تكون قيمة التحويل أعلى 4 من سعر االستدعاء، ويحدد في عقد اإلصدار طريقة تحويل األسهم الممتازة،