لخّصلي

المعروفة أيُض ً ا باسم أسواق الأوراق المالية، تعمل هذه لأسواق كمنص ّ ات لبيع تمك ّ ن أسواق الأسهم الشركات من زيادة رأس المال عن طريق بيع الأسهم للمستثمرين. يشمل المشاركون في أسواق الأسهم والمؤسسات الاستثمارية (مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد)، الجماعية لهؤلاء المشاركين أسعار الأسهم. الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية ومزاج المستثمرين. وتحدد ديناميات العرض والطلب قيمة الأسهم في حينه. لندن (LSE) في المملكة المتحدة وغيرها كثير في جميع أنحاء العالم. المؤشرات تبص ّ ر اً باتجاهات السوق العامة وتُستخدم كمعايير للأداء. ما يسمح للمستثمرين بشراء الأسهم وبيعها بناء ً على طلب السوق. تخضع أسواق الأسهم لرقابة تنظيمية صارمة لضمان تداول عادل وشفاف. بوضع القواعد ومراقبة أنشطة السوق. مقدمة: قطاع الخدمات المالية غيّر التقدم التكنولوجي أسواق الأسهم، وقد أدت هذه الابتكارات إلى زيادة الكفاءة وخفض تكاليف المعاملات. وتترابط أسواق الأسهم عالميًا، ما يسمح للمستثمرين بتداول الأسهم المدرجة في البورصات حول المعروفة باسم منص ّ ات التداول المصدر: اتحاد البورصات العالمي المعروفة أيُض ً ا بأسواق الدخل الثابت، ذلك الجزء من النظام المالي العالمي الذي توفر أسواق السندات منصة لإصدار سندات الدين وتداولها. وكيانات أخرى مثل الهيئات فوق الوطنية بإصدار سندات لزيادة رأس المال. تصوغ ديناميات أسواق السندات عوامل ٌ مثل أسعار الفائدة والظروف الاقتصادية ومخاطر الائتمان، ما يؤثر في تسعير أدوات السندات مثل الرابطة الدولية لسوق رأس المال (ICMA)، والإشراف على أنشطة السوق لضمان العدالة والشفافية. أسواق العملات الأجنبية (الفوركس) تعمل أسواق الفوركس (العملات الأجنبية أو FX) على تسهيل مبادلة عملة بأخرى، وتحديد أسعار الصرف التي تعكس القيمة النسبية وينخرط المشاركون في تداول العملات الأجنبية لأغراض مختلفة، بما في ذلك التجارة الدولية والاستثمار والمضاربة تشمل المجموعة المتنوعة من المشاركين في أسواق الفوركس بنوكا ً مركزية وبنوكاً تجارية ومستثمرين مؤسسيين وشركات وحكومات. تعمل أسواق الفوركس بطريقة لا مركزية، يتم التداول إلكترونياً في سوق خارج مع شبكة من البنوك والمؤسسات المالية المترابطة التي تسهل المعاملات على مدار 24 ساعة يومياً، تُتداول العملات في أزواج، الين الياباني/ الدولار الأميركي، تتقلب أسعار الصرف، أو القيم النسبية للعملات، على أساس ديناميات العرض والطلب. وتشمل العوامل المؤثرة على أسعار الصرف تشتهر أسواق الفوركس بسيولتها العالية، ما يتيح للمشاركين شراء العملات وبيعها بسهولة. فتوف ّ ر فروقاً ضيقة بين أسعار البيع والشراء، ما يقلل من تكاليف المعاملات المالية. الأجنبية لأغراض المضاربة، بالإضافة إلى ذلك، ويمكن أن تشمل مثل هذه التدخلات شراء العملات أو بيعها لتحقيق أهداف اقتصادية محددة. وأدوات الرسوم

أسواق الأسهم
1-2
تُع َ د ُ أسواق الأسهم، المعروفة أيُض ً ا باسم أسواق الأوراق المالية، جز ء ً ا مهم ً ا من النظام المالي العالمي. تعمل هذه لأسواق كمنص ّ ات لبيع
حصص الملكية المعروفة باسم “الأسهم” أو “السندات” في الشركات المتداولة علنًا وشرائها.
تمك ّ ن أسواق الأسهم الشركات من زيادة رأس المال عن طريق بيع الأسهم للمستثمرين. ويصبح المستثمرون بدورهم مالكين جزئيين
للشركة وقد يستفيدون من الأرباح المحتملة من خلال زيادة رأس المال وتوزيعات أرباح الأسهم. يشمل المشاركون في أسواق الأسهم
المستثمرين الأفراد، والمؤسسات الاستثمارية (مثل شركات التأمين وصناديق التقاعد)، والتجار، وصنّاع السوق. تحدد الإجراءات
الجماعية لهؤلاء المشاركين أسعار الأسهم. وبشكل عام، تتأثر أسعار الأسهم بعوامل مختلفة، بما في ذلك أداء الشركة والمؤشرات
الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية ومزاج المستثمرين. وتحدد ديناميات العرض والطلب قيمة الأسهم في حينه.
تعمل أسواق الأسهم في بورصات منظمة، مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو بورصة ناسداك (NASDAQ) في الولايات المتحدة، وبورصة
لندن (LSE) في المملكة المتحدة وغيرها كثير في جميع أنحاء العالم. وتوف ّ ر البورصات بيئة منظمة لشراء الأوراق المالية وبيعها.
تتبع المؤشرات المرجعية، مثل 500 S&P أو مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) أو 100 FTSE، أداء سلّة نموذجية من الأسهم. وتوف ّ ر هذه
المؤشرات تبص ّ ر اً باتجاهات السوق العامة وتُستخدم كمعايير للأداء.
تؤدي أسواق الأسهم وظائف عدة، بما في ذلك تخصيص رأس المال واستكشاف الأسعار وتوفير السيولة. وهي تسه ّ ل نقل الملكية في
الشركات، ما يسمح للمستثمرين بشراء الأسهم وبيعها بناء ً على طلب السوق.
تخضع أسواق الأسهم لرقابة تنظيمية صارمة لضمان تداول عادل وشفاف. تقوم الهيئات التنظيمية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات
الأمريكية (SEC) أو هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة، بوضع القواعد ومراقبة أنشطة السوق.
4
مقدمة: قطاع الخدمات المالية
1
غيّر التقدم التكنولوجي أسواق الأسهم، مع انتشار منصات التداول الإلكترونية والتداول الخوارزمي. وقد أدت هذه الابتكارات إلى زيادة
الكفاءة وخفض تكاليف المعاملات. وتترابط أسواق الأسهم عالميًا، ما يسمح للمستثمرين بتداول الأسهم المدرجة في البورصات حول
العالم. ولقد زادت العولمة من الاستثمارات عبر الحدود وخلقت نظاماً بيئياً مالياً أكثر ترابطاً.
في ظل تطو ّ ر التكنولوجيا وشبكات الاتصالات، ظهر عدد من البدائل المنافسة للبورصات التقليدية، المعروفة باسم منص ّ ات التداول
المتعددة الأطراف (MTFs). وهذه عبارة عن أنظمة تجمع ُ بين عدد من الأطراف الراغبة في بيع الأدوات الماليّة وشرائها، بما في ذلك
الأسهم والسندات والمشتق ّ ات المالية. كما تُعر َ ف هذه الأنظمة باسم شبكات مطابقة الأسعار [بالإنجليزية: crossing networks]
أو م ُ حر ّ كات المطابقة بين عروض البيع والشراء [بالإنجليزية: matching engines] التي تُشغ ّ لها إحدى شركات الاستثمار أو غيرها من
المتعاملين في السوق.
وسنتطرق بمزيد من التفصيل إلى حقوق الملكية وأسواق الأسهم في الفصل الثالث من هذا الكتاب.
المصدر: اتحاد البورصات العالمي
أسواق السندات
2-2
بالمقارنة مع أسواق الأسهم، تمثّل أسواق السندات، المعروفة أيُض ً ا بأسواق الدخل الثابت، ذلك الجزء من النظام المالي العالمي الذي
تُشترى فيه أدوات الد َ ين وتُ باع. ولذلك، توفر أسواق السندات منصة لإصدار سندات الدين وتداولها. وتقوم الحكومات والشركات
وكيانات أخرى مثل الهيئات فوق الوطنية بإصدار سندات لزيادة رأس المال. ويشارك المستثمرون الذين يبحثون عن مزيــج من الدخل
والحفاظ على رأس المال، في أسواق السندات.
تصوغ ديناميات أسواق السندات عوامل ٌ مثل أسعار الفائدة والظروف الاقتصادية ومخاطر الائتمان، ما يؤثر في تسعير أدوات السندات
وأدائها.
في هذا السياق، تقوم الهيئات التنظيمية، مثل الرابطة الدولية لسوق رأس المال (ICMA)، بدور حاسم في وضع المبادئ التوجيهية
والإشراف على أنشطة السوق لضمان العدالة والشفافية.
سوف نستعرض مزيداً من التفاصيل عن السندات في الفصل الرابع.
أسواق العملات الأجنبية (الفوركس)
3-2
تعمل أسواق الفوركس (العملات الأجنبية أو FX) على تسهيل مبادلة عملة بأخرى، وتحديد أسعار الصرف التي تعكس القيمة النسبية
للعملات المختلفة. وينخرط المشاركون في تداول العملات الأجنبية لأغراض مختلفة، بما في ذلك التجارة الدولية والاستثمار والمضاربة
وإدارة المخاطر.
تشمل المجموعة المتنوعة من المشاركين في أسواق الفوركس بنوكا ً مركزية وبنوكاً تجارية ومستثمرين مؤسسيين وشركات وحكومات.
ولدى كل منهم دوافعه ومنظوراته الفريدة، ما يساهم في سيولة السوق وكفاءته.
تعمل أسواق الفوركس بطريقة لا مركزية، من دون وجود بورصة مركزية. وبدلاًً من ذلك، يتم التداول إلكترونياً في سوق خارج
البورصة (OTC)، مع شبكة من البنوك والمؤسسات المالية المترابطة التي تسهل المعاملات على مدار 24 ساعة يومياً، خمسة أيام
في الأسبوع. تُتداول العملات في أزواج، حيث يتم تبادل عملة بعملة أخرى. تشتمل أزواج العملات الرئيسة، مثل الدولار الأميركي/
اليورو، الين الياباني/ الدولار الأميركي، على العملات الأوسع استخدام ً ا، في حين تشتمل الأزواج الثانوية و”الغريبة” على عملات
من اقتصادات أصغر.
تتقلب أسعار الصرف، أو القيم النسبية للعملات، على أساس ديناميات العرض والطلب. وتشمل العوامل المؤثرة على أسعار الصرف
المؤشرات الاقتصادية والأحداث الجيوسياسية وأسعار الفائدة والشعور السائد في السوق.
5
تشتهر أسواق الفوركس بسيولتها العالية، ما يتيح للمشاركين شراء العملات وبيعها بسهولة. وتتميز أزواج العملات الرئيسة بأحجام تداول
كبيرة، فتوف ّ ر فروقاً ضيقة بين أسعار البيع والشراء، ما يقلل من تكاليف المعاملات المالية. يمكن للمشاركين الانخراط في تداول العملات
الأجنبية لأغراض المضاربة، والسعي للاستفادة من تحركات أسعار العملات. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم الشركات والمستثمرون أسواق
الفوركس للتحوط وإدارة المخاطر المرتبطة بتقلبات العملة.
قد تتدخل البنوك المركزية في أسواق الفوركس لتحقيق الاستقرار في عملاتها المحلية أو التأثير فيها. ويمكن أن تشمل مثل هذه
التدخلات شراء العملات أو بيعها لتحقيق أهداف اقتصادية محددة.
أحدث التقدم التكنولوجي تغيير اً في تداول العملات الأجنبية، حيث توفر المنصات الإلكترونية عروض الأسعار في حينه، وأدوات الرسوم
البيانية المتقدمة وقدرات التداول الخوارزمية. وقد أدى هذا إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى هذه الأسواق، ما سمح لتجار
التجزئة بالمشاركة إلى جانب اللاعبين المؤسسيين.
سوف نلقي على الفوركس نظر ة ً مفص ّ لة أكثر في الفصل الخامس.