لخّصلي

معرفة الدور الذي تؤدّيه قنوات توزيع الاستثمارات: خدمات المشورة المالية المستقلة والمحدودة بمنتجات معينة؛ ومن ثَم فإنه يتعلَّق بالأموال والأصول ذات القيمة النقدية. أي تحديد الأهداف والغايات وقياسها كمًا ونوعاً، ينطوي التخطيط المالي في جوهره على تحقيق الأهداف المالية للعميل ومساعدته في الوصول إلى نمط الحياة الذي يسعى إليه، وليس على تحقيق أهداف المستشار المالي. لذلك يجب على المستشار المالي التأكُد من أن المشورةَ التي يقدِّمها لعميله وثيقةُ الصلة بالأهداف والغايات المتفق عليها. واختيار أفضل السبل لتحقيقها في المستقبل باستخدام الموارد المتاحة. ويمكن أن يشمل التخطيط المالي دراسةً جميع الجوانب المتعلّقة بالوضع المالي للفرد كالتخطيط الضريبي - سواء في أثناء حياته أو عند وفاته - وإدارة الأصول، وإعالة أفراد الأسرة في حالة الوفاة. يقدَّم المعهد المعتمد للأوراق المالية والاستثمار للراغبين في العمل ضمن مجال التخطيط المالي سلسلةً واسعةً من المؤهّلات والمنتجات ذات الصلة على جميع المستويات. المشورة المستقلة مقابل المشورة المحدودة صف الشركات الاستثمارية خدماتها بوضوح إما لتقديم المشورة المستقلة أو المشورة المحدودة. وعلى الشركات التي تروّج لخدماتها على أنها مستقلّة التأكُدُ من تقديم توصياتها للعملاء بناءً على تحليلٍ شامل وعادل لجميع المنتجات المتوفرة في السوق، أما إذا اختارت الشركة تقديم المشورة فيما يتعلّق بمجموعة نتجاتها الخاصة فحسب - أي مشورة محدودة بمنتجات معينة -فيجب عليها الإشارة إلى ذلك لعملائها بوضوح عند وصف خدماتها. ٤-٣ خدمات التنفيذ فحسب نجرى خدمات التنفيذ وحدها حين يقوم العميل بإرشاد شركة مالية لشراء منتج استثماري محدد أو بيعه من دون طلب مشورة مسبقة من الشركة. يقرر العميل الاستثمار بشكل مستقل من دون الحصول على مساهمة استشارية من الشركة. أنّ العميل يتحمل مسؤولية تقويم مدى ملاءمة المنتج الاستثماري المختار. وخلافاً لخدمات الاستشارية حيث تقدم الشركة التوجيه، فإن معاملة التنفيذ فحسب تضع العبء كاملاً على العميل في اتخاذ قرار مستنير حول مدى ملاءمة المنتج بناءً على فهمه الخاص وتحمّله للمخاطر. مقدمة: قطاع الخدمات المالية أن العملاء يدركون أن دور الشركة يقتصر على تنفيذ المعاملة ولا يتضمن تقديم التوجيه أو التوصيات. من خلال الإشارة صراحةً إلى أنها ليست مسؤولة عن تقويم مدى ملاءمة المنتج الاستثماري المختار، قادرة على إدارة توقعات العملاء والحماية من سوء الفهم في ما يتعلق بطبيعة الخدمة. ويتضمن ذلك أدلة مكتوبة تفيد بأنّ الشركة لم تقدم أي نصيحة وبأنها أوضحت تماماً أنها ليست مسؤولة عن تقويم مدى ملاءمة المنتج. ويُعد حفظ السجلات هذا جانبًا حيويًا من الالتزام، المشورة المالية الآلية هي تطبيقُ التكنولوجيا الحديثة على عملية تقديم المشورة المالية، حيث يقوم المستثمر المحتَمَل بإدخال البيانات والمعلومات المالية المتعلّقة به، بعد ذلك يقدّم النظام للمستثمر إستراتيجية الاستثمار، أو قد تقتصر على توفير التوجيه والأدوات اللازمة لتمكين المستثمرين من اختيار الحلول التي يرونها مناسبة. ويستخدم هذا المنهج نموذجاً يقوم على المفاضلة بين الأصول والمخاطر، ينتشر استخدام المشورة الآلية على نطاق واسع في الولايات المتحدة اليوم،

٤ -قنوات توزيع الاستثمارات
أهداف التعلّم
٣- ١ - ١
معرفة الدور الذي تؤدّيه قنوات توزيع الاستثمارات: خدمات المشورة المالية المستقلة والمحدودة بمنتجات معينة؛ خدمات التنفيذ فحسب؛ المشورة الآلية
٤-١
التخطيط المالي
التخطيط المالي هو خدمةٌ متخصَّصة متاحةٌ للأفراد، ولأُسرهم وشركاتهم، ممن يحتاجون مساعدة موضوعية في تنظيم شؤونهم المالية من أجل تحقيق أهدافهم المالية والوصول إلى نمط الحياة الذي يسعون إليه.
لا شك أن التخطيط المالي يتصل بالمسائل المالية، ومن ثَم فإنه يتعلَّق بالأموال والأصول ذات القيمة النقدية. وهذا يتطلب دائماً النظرَ في القيمة الحالية للأرصدة المصرفية للعميل، وأي قروض واستثمارات وأصول أخرى لديه. من ناحية أخرى، يتعلّق التخطيط المالي أيضاً بالتخطيط، أي تحديد الأهداف والغايات وقياسها كمًا ونوعاً، ومن ثم وضع خطة لتحقيقها. ولهذه الغاية، لا بدَّ من الإلمام بتفاصيل الوضع المالي للعميل في حينه.
ينطوي التخطيط المالي في جوهره على تحقيق الأهداف المالية للعميل ومساعدته في الوصول إلى نمط الحياة الذي يسعى إليه، وليس على تحقيق أهداف المستشار المالي. لذلك يجب على المستشار المالي التأكُد من أن المشورةَ التي يقدِّمها لعميله وثيقةُ الصلة بالأهداف والغايات المتفق عليها. ويؤدي التخطيط المالي دوراً مهماً في مساعدة الأفراد على الاستفادة من أموالهم إلى أقصى حدٍّ ممكن.
كذلك يمكن عن طريق التخطيط المحكم والدقيق مساعدةُ الأفراد على تحديد أهدافهم وغاياتهم، واختيار أفضل السبل لتحقيقها في المستقبل باستخدام الموارد المتاحة. ويمكن أن يشمل التخطيط المالي دراسةً جميع الجوانب المتعلّقة بالوضع المالي للفرد كالتخطيط الضريبي - سواء في أثناء حياته أو عند وفاته - وإدارة الأصول، وإدارة الديون، والتخطيط للتقاعد، وإدارة المخاطر الشخصية - أي حماية الدخل ورأس المال في حالات المرض، وإعالة أفراد الأسرة في حالة الوفاة.
يقدَّم المعهد المعتمد للأوراق المالية والاستثمار للراغبين في العمل ضمن مجال التخطيط المالي سلسلةً واسعةً من المؤهّلات والمنتجات ذات الصلة على جميع المستويات. ويمكن الاطلاع على التفاصيل بزيارة الموقع الإلكتروني للمعهد (www.cisi.org).
٤-٢
المشورة المستقلة مقابل المشورة المحدودة
صف الشركات الاستثمارية خدماتها بوضوح إما لتقديم المشورة المستقلة أو المشورة المحدودة. وعلى الشركات التي تروّج لخدماتها على أنها مستقلّة التأكُدُ من تقديم توصياتها للعملاء بناءً على تحليلٍ شامل وعادل لجميع المنتجات المتوفرة في السوق، مع مراعاة عدم التحيُّز عند تقديم المشورة أو حصرها بمجموعة محددة من المنتجات. أما إذا اختارت الشركة تقديم المشورة فيما يتعلّق بمجموعة نتجاتها الخاصة فحسب - أي مشورة محدودة بمنتجات معينة -فيجب عليها الإشارة إلى ذلك لعملائها بوضوح عند وصف خدماتها.
٤-٣ خدمات التنفيذ فحسب
نجرى خدمات التنفيذ وحدها حين يقوم العميل بإرشاد شركة مالية لشراء منتج استثماري محدد أو بيعه من دون طلب مشورة مسبقة من الشركة. وفي جوهر الأمر، يقرر العميل الاستثمار بشكل مستقل من دون الحصول على مساهمة استشارية من الشركة.
الأهم من ذلك، في المعاملات التنفيذية فحسب، أنّ العميل يتحمل مسؤولية تقويم مدى ملاءمة المنتج الاستثماري المختار. وخلافاً لخدمات الاستشارية حيث تقدم الشركة التوجيه، فإن معاملة التنفيذ فحسب تضع العبء كاملاً على العميل في اتخاذ قرار مستنير حول مدى ملاءمة المنتج بناءً على فهمه الخاص وتحمّله للمخاطر.

مقدمة: قطاع الخدمات المالية
تتوفر خدمات التنفيذ فحسب منذ زمن بعيد. وللتحقّق من التزام الشركات بالعمل ضمن إطار التوجيهات الصادرة عن الهيئات التنظيمية، فإن عليها الاحتفاظ بأدلة كتابية تثبت أنها:

• لم تقدِّم المشورة للعميل؛


• وقد أوضحت له، عند تنفيذ المعاملة، أنها غير مسؤولة عن التأكد من ملاءمة المنتَج له.
  نضمن الشركة، من خلال الإفصاح بوضوح عن عدم تقديم أي نصيحة في أثناء المعاملة، أن العملاء يدركون أن دور الشركة يقتصر على تنفيذ المعاملة ولا يتضمن تقديم التوجيه أو التوصيات. وكذلك تكون الشركة، من خلال الإشارة صراحةً إلى أنها ليست مسؤولة عن تقويم مدى ملاءمة المنتج الاستثماري المختار، قادرة على إدارة توقعات العملاء والحماية من سوء الفهم في ما يتعلق بطبيعة الخدمة.
  على الشركات المالية المشاركة في خدمات التنفيذ وحدها أن تحتفظ بوثائق شاملة. ويتضمن ذلك أدلة مكتوبة تفيد بأنّ الشركة لم تقدم أي نصيحة وبأنها أوضحت تماماً أنها ليست مسؤولة عن تقويم مدى ملاءمة المنتج. ويُعد حفظ السجلات هذا جانبًا حيويًا من الالتزام، ما يضمن الشفافية والمسؤولية في حال الرقابة التنظيمية.
  ٤- ٤
  المشورة المالية الآلية
  المشورة المالية الآلية هي تطبيقُ التكنولوجيا الحديثة على عملية تقديم المشورة المالية، لكن من دون تدخُّل أي مستشار مالي، حيث يقوم المستثمر المحتَمَل بإدخال البيانات والمعلومات المالية المتعلّقة به، ومن ثم فإن النظام يَستخدم الخوارزميات لتقييم المعلومات التي أدخلها وتحديد الاستثمارات التي تلائمه. بعد ذلك يقدّم النظام للمستثمر إستراتيجية الاستثمار، التي تركّز عادةً بصورة غير فاعلة على صناديق المؤشرات أو الصناديق المتداولة في البورصة (Exchange-Traded Funds ETFs)، ويتيح له تنفيذها بسهولة.
  قد تكون المشورةُ الآلية مؤتمتة بالكامل، أو قد تقتصر على توفير التوجيه والأدوات اللازمة لتمكين المستثمرين من اختيار الحلول التي يرونها مناسبة. ويستخدم هذا المنهج نموذجاً يقوم على المفاضلة بين الأصول والمخاطر، فضلاً عن إنشاء محافظ استثمارية أو صناديق محكومة بالمخاطر لتحقيق أهداف العميل، ومن ثم المراقبة المستمرة للإستراتيجية وتعديلها بما يناسب تلك الأهداف.
  ينتشر استخدام المشورة الآلية على نطاق واسع في الولايات المتحدة اليوم، حيث تتوفر عبر مجموعة من كبرى الشركات في القطاع.