لخّصلي

تعتبر فرضية السوق الكفء او فرضية كفاءة السوق بمثابة الدعامة او العمود الفقري للنظرية المالية في عصرنا هذا. وكان النهج الأكثر قبولاً من قبل خبراء الاقتصاد المالي في الأسواق الكفء. فالأسواق الكفء هي أسواق فيها عدد كبير من الأرباح العادية. تترافق مع كل محاولة توقع لقيم السوق المستقبلية. كما تتوافر المعلمات لجميع عملاء السوق بصورة شبه مجانية (بن ثابت، مفهوم كفاءة سوق المال. ويمكن توضيح مفهوم كفاءة سوق المال من خلال الأهمية الكبيرة التي تكتسبها العلاقة التي تربط أسعار الأوراق المالية بالبيانات والمعلومات المالية المتعلقة بالمشروع الذي قام بإصدار أوراق المال. هذه العلاقة تكون بين فئات متعددة مثل إدارة المشروع التي تُعد القوائم المالية. كذلك المراجعين الذين يعتمدون هذه القوائم. حيث ترتبط بأسعار الوراق المالية نتائج اقتصادية تؤثر في المجتمع ككل (حماد، من خلال مفهوم كفاءة سوق الأوراق المالية يمكن استخلاص عدد من الخصائص التي تميز السوق الكفء: وبالتالي لايوجد تفرد أو احتكار للسوق أو للأسعار من قبل المستثمرين. كما يتسم المتعاملون في هذه السوق بالقدرة على اتخاذ قراراتهم الاستثمارية برشادة مما يدفعهم لتعظيم ثرواتهم (مطاوع. لا يستطيع أي مستثمر في هذا السوق أن يحقق عائداً مرتفعاً يفوق ما يحققه المستثمرون الآخرون. لأن قيمة هذا العائد تكفي لتعويض كل مستثمر عن أية مخاطر تنجم عن الاستثمار في السهم محل الصفقة فقط. كيف تجني الشركات الإستشارية المالية الأموال من فرضيه السوق الكفء؟ إن الغرض الأساسي من وجود أسواق المال في القطاعات الاقتصادية هو توزيع المدخرات بفعالية وكفاءة على الاستخدامات والاستثمارات.

فرضية كفاءة السوق
تعتبر فرضية السوق الكفء او فرضية كفاءة السوق بمثابة الدعامة او العمود الفقري للنظرية المالية في عصرنا هذا. والتي ظلت مسيطرة لعقود. وكان النهج الأكثر قبولاً من قبل خبراء الاقتصاد المالي في الأسواق الكفء. لا تسمح للمستثمرين بالربح وكسب عوائد غير عادية بدون قبول لتحمل مخاطر.
فالأسواق الكفء هي أسواق فيها عدد كبير من الأرباح العادية. تترافق مع كل محاولة توقع لقيم السوق المستقبلية. كما تتوافر المعلمات لجميع عملاء السوق بصورة شبه مجانية (بن ثابت، 2020، ص461).

مفهوم كفاءة سوق المال.
ويمكن توضيح مفهوم كفاءة سوق المال من خلال الأهمية الكبيرة التي تكتسبها العلاقة التي تربط أسعار الأوراق المالية بالبيانات والمعلومات المالية المتعلقة بالمشروع الذي قام بإصدار أوراق المال. هذه العلاقة تكون بين فئات متعددة مثل إدارة المشروع التي تُعد القوائم المالية. والتي تشمل تلك البيانات المالية.
كذلك المراجعين الذين يعتمدون هذه القوائم. بالإضافة للمستثمرين الذين يقومون بشراء وبيع الأوراق المالية. كذلك المنافسين. فكل فئة من هذه الفئات تهتم بأسعار الأوراق المالية لأسباب مختلفة. كما تهتم بتأثير المعلومات على تلك الأسعار. حيث ترتبط بأسعار الوراق المالية نتائج اقتصادية تؤثر في المجتمع ككل (حماد، 2000، ص79).

ما هي خصائص كفاءة السوق؟
من خلال مفهوم كفاءة سوق الأوراق المالية يمكن استخلاص عدد من الخصائص التي تميز السوق الكفء:
وجود عدد كبير من المتعاملين. وبالتالي لايوجد تفرد أو احتكار للسوق أو للأسعار من قبل المستثمرين. كما يتسم المتعاملون في هذه السوق بالقدرة على اتخاذ قراراتهم الاستثمارية برشادة مما يدفعهم لتعظيم ثرواتهم (مطاوع. 2001، ص368).
المعلومات متاحة للجميع من مستثمرين ومقترضين وادارات وجهات حكومية ومراقبي حكومات دون أي تكلفة. مما يسهم في تماثل توقعاتهم فيما يخص أداء الشركات خلال الفترات اللاحقة.
حرية تامة في تداول الأوراق المالية بالمجان ودون فرض أية قيود ضريبية.
لا يستطيع أي مستثمر في هذا السوق أن يحقق عائداً مرتفعاً يفوق ما يحققه المستثمرون الآخرون. لأن قيمة هذا العائد تكفي لتعويض كل مستثمر عن أية مخاطر تنجم عن الاستثمار في السهم محل الصفقة فقط. (مفتاح ومعارفي، 2010، ص182).

كيف تجني الشركات الإستشارية المالية الأموال من فرضيه السوق الكفء؟
إن الغرض الأساسي من وجود أسواق المال في القطاعات الاقتصادية هو توزيع المدخرات بفعالية وكفاءة على الاستخدامات والاستثمارات.
كما هو معلوم، هناك الكثير من الشركات الاستشارية المالية التي تعكف على توقع وحساب مؤشرات الأسواق المالية العالمية.