Lakhasly

1 (:ﻫﻲ ﻣﻘﻴﺎس ﻧﺴﱯ ﳌﺪى ﺗﻘﻠﺐ اﻟﻌﺎﺋﺪ أو اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﱵ ﺳﻴﺘﻢ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ Risk ) اﳌﺨﺎﻃﺮ ة: ﻛﻤﺎ وﺗﻌﺮف اﳌﺨﺎﻃﺮة ﺑﺄ� ﺎاﳌﺨﺎﻃﺮة ﻫﻲ اﳊﺎﻟﺔ اﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﻣﻌﻬﺎ وﺿﻊ ﺗﻮزﻳﻊ اﺣﺘﻤﺎﱄ ﺑﺸﺄن اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ، وﻫﻨﺎ ﳚﺐ أن ﺗﺘﻮاﻓﺮ " 2 ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﺗﺎرﳜﻴﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺗﺴﺎﻋﺪ ﰲ وﺿﻊ ﻫﺬﻩ اﻻﺣﺘﻤﺎﻻت، "ﻫﻲ ﻋﺪم اﻧﺘﻈﺎم اﻟﻌﻮاﺋﺪ، :اﻟﺬي ﻳﺸﻜﻞ ﻋﻨﺼﺮ اﳌﺨﺎﻃﺮة، وﺗﺮﺟﻊ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻋﺪم اﻧﺘﻈﺎم اﻟﻌﻮاﺋﺪ أﺳﺎﺳﺎ إﱃ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪم اﻟﻴﻘﲔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺘﻨﺒﺆات اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ، ﻛﻤﺎ أن ﻟﻜﻞ اﺳﺘﺜﻤﺎر درﺟﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ، 3 ﻋﺎﺋﺪ ﳑﻜﻦ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻘﺒﻮل ﻟﺪﻳﻪ ﻣﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ ﻳﺘﺤﺪد وﻓﻖ ﻃﺒﻴﻌﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ وﻋﻤﺮﻩ. ﻣﻨﲑ ﺻﺎﱀ ﻫﻨﺪي : ﻧﻘﻼً 4 ﻳﺆدي إﱃ رﻓﺾ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻗﺒﻮل ﻫﺬﻩ اﳌﺨﺎﻃﺮة ﻣﺎ ﱂ ﻳﱰﺗﺐ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ زﻳﺎدة ﻣﻼﺋﻤﺔ ﰲ ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﳌﺘﻮﻗﻊ" ﻋﻦ ﺧﺮﻳﻮش وآﺧﺮون.

كم هو متوقع اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة ،1 (:ﻫﻲ ﻣﻘﻴﺎس ﻧﺴﱯ ﳌﺪى ﺗﻘﻠﺐ اﻟﻌﺎﺋﺪ أو اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﱵ ﺳﻴﺘﻢ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺴﺘﻘﺒﻼ Risk ) اﳌﺨﺎﻃﺮ
ة: ﻛﻤﺎ وﺗﻌﺮف اﳌﺨﺎﻃﺮة ﺑﺄ�
ﺎاﳌﺨﺎﻃﺮة ﻫﻲ اﳊﺎﻟﺔ اﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﻣﻌﻬﺎ وﺿﻊ ﺗﻮزﻳﻊ اﺣﺘﻤﺎﱄ ﺑﺸﺄن اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ، وﻫﻨﺎ ﳚﺐ أن ﺗﺘﻮاﻓﺮ "
2 ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﺗﺎرﳜﻴﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﺗﺴﺎﻋﺪ ﰲ وﺿﻊ ﻫﺬﻩ اﻻﺣﺘﻤﺎﻻت، وﻫﺬﻩ ﺗﺴﻤﻰ ﺑﺎﻻﺣﺘﻤﺎﻻت اﳌﻮﺿﻮﻋﻴﺔ".
"ﻫﻲ ﻋﺪم اﻧﺘﻈﺎم اﻟﻌﻮاﺋﺪ، ﻓﺘﺬﺑﺬب ﻫﺬﻩ اﻟﻌﻮاﺋﺪ ﰲ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ أو ﰲ ﻧﺴﺒﺘﻬﺎ إﱃ رأس اﳌﺎل اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﻫﻮ - اﳌﺨﺎﻃﺮة
:اﻟﺬي ﻳﺸﻜﻞ ﻋﻨﺼﺮ اﳌﺨﺎﻃﺮة، وﺗﺮﺟﻊ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻋﺪم اﻧﺘﻈﺎم اﻟﻌﻮاﺋﺪ أﺳﺎﺳﺎ إﱃ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪم اﻟﻴﻘﲔ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺘﻨﺒﺆات
اﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ، ﻛﻤﺎ أن ﻟﻜﻞ اﺳﺘﺜﻤﺎر درﺟﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ، وأن ﻣﺎ ﻳﺴﻌﻰ إﻟﻴﻪ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ اﻟﻌﺎدي ﻫﻮ ﲢﻘﻴﻖ أﻋﻠﻰ
3 ﻋﺎﺋﺪ ﳑﻜﻦ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮى ﻣﻘﺒﻮل ﻟﺪﻳﻪ ﻣﻦ اﳌﺨﺎﻃﺮ ﻳﺘﺤﺪد وﻓﻖ ﻃﺒﻴﻌﺔ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮ وﻋﻤﺮﻩ.
"أن اﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﻣﺴﺘﻮى اﳌﺨﺎﻃﺮة اﻟﱵ ﺗﻨﻄﻮي ﻋﻠﻴﻬﺎ اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻗﺎﺋﻤﺔ أو ﺟﺪﻳﺪة - وﻳﻘﻮل د.ﻣﻨﲑ ﺻﺎﱀ ﻫﻨﺪي
: ﻧﻘﻼً 4 ﻳﺆدي إﱃ رﻓﺾ اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻗﺒﻮل ﻫﺬﻩ اﳌﺨﺎﻃﺮة ﻣﺎ ﱂ ﻳﱰﺗﺐ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ زﻳﺎدة ﻣﻼﺋﻤﺔ ﰲ ﻣﻌﺪل اﻟﻌﺎﺋﺪ اﳌﺘﻮﻗﻊ"
ﻋﻦ ﺧﺮﻳﻮش وآﺧﺮون.
"ﻫﻮ درﺟﺔ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﰲ ﺗﺪﻓﻘﻪ اﻟﻨﻘﺪي ﻋﻦ ﺗﺪﻓﻖ ﻧﻘﺪي ﻣﻘﺪر أو ﻣﺘﻮﻗﻊ، وﻛﻠﻤﺎ زاد وﻳ ُ ﻌﺮف اﳋﻄﺮ ﳌﺸﺮوع ﻣﺎ:
ﻣﺪى ﻫﺬﻩ اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت ﻛﺎن ذﻟﻚ ﻣﻌﻨﺎﻩ زﻳﺎدة اﳋﻄﺮ، واﳋﻄﺮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺘﻠﻚ اﳌﻮاﻗﻒ اﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﻓﻴﻬﺎ اﻟﻘﻴﺎم ﺑﺘﻘﺪﻳﺮ
5 اﻟﺘﻮزﻳﻊ اﻻﺣﺘﻤﺎﱄ ﳌﺸﺮوع ﻣﻌين الحدوث ؟ ما هي العواقب ؟