لخّصلي

تناول العديد من الباحثين موضوع كفاءة الأسواق المالية
أي أسعار أسهم المؤسسات،و تم التوصل إلى أن هناك أثر كبير لكفاءة الأسواق المالية على قيمة المؤسسة ففي ظل السوق
الكفؤ تعكس الأسعار السوقية القيمة الحقيقية للأسهم، بينما في ظل عدم كفاءة السوق فإن
أرباح غير عادية .إن فرضية كفاءة أسواق الأو ا رق المالية تنص على أن أسواق الأو ا رق المالية لكي تتسم بالكفاءة
فيها، و من ثم فإن السعر الحالي للأو ا رق المالية يجب أن يستجيب لكل المعلومات المتوفرة، و
على أن تكون أسعار الأو ا رق المالية مقيمة في السوق بقيمتها الحقيقية أي العادلة بدون فاصل
كفاءة السوق المالي حسب طبيعة المعلومات و شموليتها إلى ثلاثة FAMA صنف
مستويات، المستوى الضعيف و الذي يقضي بأن أسعار الأو ا رق المالية المتداولة تعكس
المعلومات التاريخية عن أسعار الأسهم في الماضي بالكامل،تعكس فيه أسعار الأو ا رق المالية المتداولة المعلومات التاريخية لأسعار هذه الأسواق في
بل تعكس أيضا البيانات و المعلومات الحالية العامة المنشورة و المتاحة لجمهور
المستثمرين.

تناول العديد من الباحثين موضوع كفاءة الأسواق المالية
حيث حاول د ا رسة تأثير كفاءة الأسواق المالية على قيمة المؤسسة، أي أسعار أسهم المؤسسات،
و تم التوصل إلى أن هناك أثر كبير لكفاءة الأسواق المالية على قيمة المؤسسة ففي ظل السوق
الكفؤ تعكس الأسعار السوقية القيمة الحقيقية للأسهم، بينما في ظل عدم كفاءة السوق فإن
الأسعار السوقية تبتعد عن القيمة الحقيقية للأسهم مما يمكن بعض الفئات المعينة من تحقيق
أرباح غير عادية .
إن فرضية كفاءة أسواق الأو ا رق المالية تنص على أن أسواق الأو ا رق المالية لكي تتسم بالكفاءة
يجب أن تعكس أسعار الأو ا رق المالية المتداولة فيها جميع المعلومات التي ترد إلى المتعاملين
فيها، و من ثم فإن السعر الحالي للأو ا رق المالية يجب أن يستجيب لكل المعلومات المتوفرة، و
على أن تكون أسعار الأو ا رق المالية مقيمة في السوق بقيمتها الحقيقية أي العادلة بدون فاصل
. زمني بين وصول المعلومات و تحليلها و انعكاسها على القيم السوقية 33
كفاءة السوق المالي حسب طبيعة المعلومات و شموليتها إلى ثلاثة FAMA صنف
مستويات، المستوى الضعيف و الذي يقضي بأن أسعار الأو ا رق المالية المتداولة تعكس
المعلومات التاريخية عن أسعار الأسهم في الماضي بالكامل، بينما المستوى الشبه قوي لا
تعكس فيه أسعار الأو ا رق المالية المتداولة المعلومات التاريخية لأسعار هذه الأسواق في
الماضي، بل تعكس أيضا البيانات و المعلومات الحالية العامة المنشورة و المتاحة لجمهور
المستثمرين. في حين أن المستوى القوي يعني أن جميع المعلومات في السوق تكون عامة و لا
يوجد احتكار لهذه المعلومات من قبل فئة معينة يمًكن استخدامها من تحقيق أرباح غير
. عادية