لخّصلي

كيفية ارتباط البنوك مع الاحتياطي الفيدرالي؟ تعليم المبادئ الأساسية اليوم
مقرر: سياسة نقدية
الفصل: ربيع
2023
مدرّس المقرر: د. جلال قناص
الطالب:
– نضال الدوس
201408140
البنوك
التجارية
لها دور رئيسي في النظام المالي. فهي تقوم بنشاط الوساطة في عمليات الدفع والتحويل،
علاوة على
ذلك،
البنوك توفّر أيضاً العديد من الخدمات المالية مثل
تسهيل
عمليات الدفع والصفقات في الاقتصاد
ومن . عبر النظام البنكي
الجدير بالذكر، أن
البنوك تشارك في الأسواق المال
ية وتستثمر لحسابها الخاص لاستثمار وتوفير السيولة المالية. البنوك لديها
السندات و ثلاث قرارات للاستثمار الإقراض، أو الضمانات (مثل
. اذونات الخزينة)، أو الاحتياطيات (لدى البنك المركزي)
العامل
الرئيسي في صناعة هذا القرار
الاستثماري
هو سعر الفائدة.
سعر الفائدة ع
لى حساب الاحتياطيات هو سعر فائدة مميز لأنه يتم
تحديده من قبل الاحتياطي الفيدرالي ويتم من خلاله اتخاذ قرارات السياسة النقدية عن طريق التأثير على قرارات البنوك
الاستثمارية.
الاحتياطي الفيدرالي له دور جوهري في النظام المالي بحيث أنه ينفذ السياسة النقدية لتلبي
ة الغاية المزدوجة وهي
تعظيم التوظيف واستقرار الأسعار. الجهة الصانعة للسياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي تسمى "اللجنة الفيدرالية للسوق
المفتوحة"، وتجتمع ثماني مرات أو أكثر سنوياً لمناقشة وضع السياسة النقدية لتوجيه التوظيف والأسعار في الاتجاه المرغوب
به.
إذا قررت اللجنة بأن الاقتصاد
في حالة
ضعيف
ة
، بالتالي ستقوم باعتبار سياسة نقدية أكثر ملائمة، وعلى النقيض الآخر ستقوم
باعتبار سياسة نقدية صارمة. ذلك لتحفيز التغير في الظروف المالية التي سوف تؤثر على النشاط الاقتصادي بما يحقق غاية
اللجنة الفيدرالية للسوق المفت
وحة في تعظيم التوظيف واستقرار الأسعار.
لذلك، هنالك علاقة وثيقة بين الاحتياطي الفيدرالي
والبنوك التجارية
بسبب طريقة عمل السياسة النقدية، وتنقسم إلى قسمين. القسم الأول قرارات متعلقة بمعدل سياسة الاحتياطي
الفيدرالي التي يتم استخدامها في الوضع الاقتصادي الطبيع
بالميزانية العمومية ي، والقسم الثاني قرارات متعلقة

إجراءات ل
لعمل
على تخفيض
أسعار الفائدة طويلة الأجل

عن طريق شراء كميات كبيرة من أذونات الخزينة طويلة الأجل مما يعمل على خفض
والتي يتم استخدامها في الوضع الاقتصادي غير الطبيعي. تقوم بعض الكتب بشرح طبيعة سعر الفائدة وارتفاع سعر الورقة المالية
العلاقة بين الاحتياطي الفيدرالي والبنوك التجارية بطريقة خاطئة عن
الخطأ الأول، الاعتماد على وصف طريق خطأين رئيسيين:
قديم لكيفية عمل الاحتياطي الفيدرالي. الخطأ الثاني، هو التركيز على وصف قديم لطريقة
الكميات المالية، وليس سعر الفائدة،
الاحتيا المضاعف المالي. لذلك يجب الطرح في القاعات الدراسية أن نظرية التركيز على بالتالي و
طي الفيدرالي لديه غاية مزدوجة
معيّنة من قبل الكونغرس الأمريكي ل
تعزيز تحقيق أهداف تعظيم العمالة واستقرار الأسعار، وأن النظام المالي يتم توجيهه عبر
السياسة النقدي
ة
تياطيات المعتمدة على احتياطات البنوك التجارية لدى الاحتياطي الفيدرالي التي تتحكم بسعر الفائدة على الاح
البنكية.
A lost century in economics: Three banking theories and the conclusive evidence
قرن ضائع في الا
قتصاد: ثلاث نظريات مصرفية والدليل القاطع
في القرن الماضي كان هنالك ثلاث نظريات
نظرية أن ا مصرفية:
وسيط لبنك له دور
عن طريق استقبال الودائع ومن
ثم إقراض القروض. النظرية الثانية،
المضاعف النقدي التي تقوم على مبد وهي
لدى البنك المركزي. أ الاحتياطات الالزامي للبنك
النظرية الثالثة، وهي نظرية خلق النقود.
تم عمل
200,000 جربة عن طريق اقتراض مبلغ
يورو
واختبار كل النظريات في
بالنسبة للنظرية الأولى (الوساطة المصرفية) الآلية المصرفية.
، عند منح القرض يظهر زيادة
للبنك المقرض في الأصول
، ولك
ن
نقود دفع القرض يتضمن سحب
تياطات لدى البنك المركزي) (كالاح
وفقاً لهذه النظرية فإن
نتيجة تزداد لا الميزانية العمومية للبنك
. الإقراض عملية ل
بالنسبة للنظرية الثانية
، القروض ال
جديدة يتم منحها على أساس ودائع جديدة
إذا ،
فرضنا أن الاحتياطي الال
زام
ي
1 يبلغ
202,000 لإيداع بقيمة % فإن البنك بحاجة
يورو لكي يستطيع اقراض مبلغ
200,000
. يورو
مما يعني أن الميزانية
العمومية للبنك يجب أن تزيد بمقدار كبير لدرجة كافية
للقدرة على الإقراض
والقدرة على
الإيفاء
بالنسبة تياطي الالزامي. بالاح
لل
نظام الميز نظرية الثالثة، تم ملاحظة أن هنالك نظامين تكنولوجيا معلومات يعملان بالتوازي مع بعض وهما:
انية العمومية
اليومي
ة ونظام يحتوي
على كافة القواعد
والوظائف
المحاسبية
للبنك.
عند منح القرض يتم
فتح حسابين للمقترض وهما حساب
200,0000 أصول والتزامات، البنك لديه أصول بقيمة
لدى الحساب الجا يورو لالتزام المقترض بسداد القرض، ولديه التزام
ري
الذي تم
إيداع
ترض المبلغ فيه لصالح المق
. والعكس صحيح بالنسبة
للميزانية العمومية بال
كون كلا الحسابين ، وبذلك ي نسبة للعميل
200,0000 قد ازدادا بقيمة
يورو
ج ب . بناء عليه، يمكن استنتا
سير آلية أن نظرية خلق النقود تقوم بتف
دقيق، عمل المصارف بشكل
في نفس الوقت الذ
. ي فشلت فيه النظريتان الكلاسيكيتان
العديد من البنوك المركزية قامت
بتجنب الأزمات المصر
فية بنجاح لعدة
بكمية وتو تهتم عقود ويرجع الفضل في ذلك إلى اعتماد أنظمة
زيع الائتمان المصرفي
مالي" هذه السياسات ، الذي يسمى "الارشاد ال
كانت القلب النابض للنمو الناجح
لاقتصادات دول شرق آسيا مثل اليابان، وكوريا، وت
ايوان، والصين.
تتضمن سياسات التنمية
الاقتصادية
ت في الدوال النامية
خفيض البطالة
لتعظيم النمو المست
دام.
المدخرات لها دور ضروري
في الاستثمار الذي ينتج عنه
النمو الاقتصادي
، لذلك
البنوك الدولية

تحت
رعاية الم
ؤسسات الامريكية
–
دائماً هي
حريصة
على إقراض الدول النامية ذات
.
الموارد القيّمة
هنالك عدد كبير من الدول النامية نتيجة لذلك
يعتبر بالتالي، لديها ديون أجنبية متراكمة. شئة والأسواق النا
الاقتراض
المقترضة بالعملة الأجنبية ليس من مصلحة الدولة
من أقسى الخدع لل يعتبر ، بل
دول النامية. في العديد من الحالات تلك الدول كان
سيكون وضعها أفضل بلا ديون
في ا
أجنبية مطلقاً.
لو
– لارات الامريكية اقع، الدو
على
سبيل المثال

المقرضة إلى دول أخرى
لا تغادر النظامي المصرفي
الأمريكي أساساً.
الأموال
المصرفية تبقى
داخل النظام
المصرفية للدولة المقرضة، وعند تحويل تلك
العملة
الأجنبية
إلى العملة المحلية
ساطة ز سينتج عنه بب
يادة في
خلق النقود لدى النظام المصرفي المحلي في الدولة النامية.
الاقتراض من دولة اجنبية يعرض الدولة الن
امية لمخاطر
العملة
الأجنبية
وا
تتسبب ب لتي في الأغلب
وتدفقات متصاعدة ديون
خارجية لفوائد القرو
ض المست
لمة.
والذي قد
يتسبب في النهاية
باستحواذ الدولة الأجنبية على الأصو
ل الوطنية للدولة النامية.
الاقتص
ادات الناجحة في شرق اسيا
قامت باستخدام آليات ارشاد للا
ئتمان المصرفي في ال
بنوك المحلية
لتمويل
البدائل المحلية
للمستوردات
والصناع
ات
.
المصدّرة
What do we know about the demand for Bank of England reserves?
ماذا نعرف عن الطلب على احتياطيات بنك انجلترا؟
من المهم
فهم الطلب على الاحتياطيات
لتصميم الميزانية العمومية المستقبلية وأدوات السياسية النقدية الخاصة ببنك
.إنجلترا
البنوك تستخدم
الاحتياطيات لتصفية الحسابات بين بعض ولا يحتاجون إلى تحويل هذه الاحتياطيات إلى أموال "كاش"
وثم الدفع للبنك الآخر
.
تعتبر الاحتياطيات هي أصول ذات سيولة وجودة عالية بالنسبة للبنوك
.
لجنة السياسة النقدية تقوم بتحقيق
أهداف الاستقرار
النقدي
عن طريق وضع سعر فائدة ل
لاحتياطيات الفائضة. عندما يكون البنوك لديهم احتياطات مالية فائضة
– زائدة عن حاجتهم
– مثل الوضع الحالي
استثمار هذه الاحتياطيات الفائضة لدى البنك المركزي عن طريق تطبيق "السياسة يتم
– الأرضية"
وهي عبارة عن زيادة سعر الفائدة على الاحتياطيات الفائضة حتى يصل لقيمة قريبة جداً من قيمة سعر الفائدة،
تقوم عمليات و
يقع السوق المفتوح بتوجيه سعر الفائدة نحو النسبة المستهدفة. في هذه الحالة
العرض ا
في المنطقة المرنة بين
منحنى الطلب وسعر الفائدة للسوق القريب من "الأر
ية ض
"، وقد عملت هذه السياسة على جعل أسعار الفائدة البينية محاذية لسعر
الفائدة للبنك المركزي.
مع مرور السنين القادمة،
من المتوقع أن
البنوك سوف تقلل كمية الاحتياطيات
لديها
وفي نهاية المطاف
الاحتياطيات قد تصبح
ذات ندرة
. بينما هنالك ندرة في الاحتياطيات، البنوك سوف
تقوم بالمزايدة على سع
ر الاحتياطيات مما
سيقود سعر الفائدة البيني للارتفاع أعلى من سعر الفائدة المحدد من البنك المركزي. البنك
المركزي
سيوج
ه
منحنى
ال
طلب على
حد الاحتياطيات فوق نقطة الندرة هذه بقليل لضمان ال
الأ
ن د
ى
من الاحتياطيات. بشكل دوري، تقوم البنوك المركزية باستفتاء عينة
من البنوك ا
ال حتياطات للا لمودعة
استبانة فائضة لدى البنك المركزي حول طلبهم للاحتياطيات. في
2022 عام
لعينة بلغت حوالي
40
بنكاً تجارياً.
تم طرح السؤال التالي: ما هو أدنى مستوى من احتياطيات الجنيه الإسترليني الذي تنوي ادارتك أن تحتفظ عليه؟
تشير النتائج إلى أن الحد الأدنى يقع
325 بين
مليار إلى
480
مليار جنيه إسترليني. هذا يبلغ ضعف الحد
الأدنى
الذي تم تقديره
2018 عام
150 بقيمة قدرها
250 مليار إلى
مليار، والذي قام الفريق المختص في البنك برصده آنذاك باستخدام الطريقة ذاتها.
ت أفاد
الاستبانة
أيضاً، بأن الدافع الأول
للحد الأدنى من الا
حتياطيات هو مدى قبول المخاطر. هذا يعني أن المستوى المرغوب
ثابت من الاحتياطيات ليس برقم
،
شمل ت بل هو عبارة عن دالة ديناميكية لها عوامل تتطور مع مرور الزمن، و
هذه الدالة متغيرات
مثل
كمية التدفقات النقدية، ومدى قبول المخاطر. تم تقديم نموذج من قبل
أحد الباحثين يقترح بأن الطلب عبارة عن دالة للامتداد
نوك ب بين أسعار الفائدة للأسواق المالية وأسعار الفائدة لل
وكمية
الايداعات لدى البنوك. أفاد النموذج بأن هنالك علاقة منحدرة
سعر بين للأسفل
. بناءً عليه يقترح النموذج أن الزيادة ف
الفائدة المعياري والاحتياطيات
الاستبانة ي نتائج
2018 بين عامي
2022 و
قد يمكن تفسيره بزيادة ايداعات
التجزئة في تلك الفترة.
الاستبانة
والنموذج يشيران إلى أنه
ستمر بضع
سنين قبل انحدار مستوى
. الاحتياطات إلى الحد الأدنى
لذلك
،
أصبحت أسعار الفائدة للأسواق المالية قريبة أو أعلى من سعر الف
ختاماً، أي
.
ائدة للبنوك
تخمين للحد الأدنى من الاحتياطات هو غامض وديناميكي. ولكن هذا العمل يقترح أن نمو ايداعات البنوك التجارية تسمح لنا
بمراقبة التغيرات في منحنى الطلب
للاحتياطيات، وبالتالي معرفة متى ممكن أن تأتي النقطة المجهولة.