Lakhasly

يلخص النص أنواع الاستئجار، مُركزاً على الاستئجار التمويلي كعقدٍ يلتزم فيه المستأجر بدفع أقساطٍ تغطي قيمة الأصل وعائد المؤجر، مع عدم إمكانية الإلغاء إلا بدفع باقي القيمة. يتضمن النص خصائص الاستئجار التمويلي كتحمل المستأجر للصيانة والتأمين، واحتمالية تجديد العقد أو شراء الأصل. يُقارن بينه وبين الاقتراض، مُبيناً تفوق المؤجر قانونياً في استرداد الأصل. يُشرح أنواع الاستئجار التمويلي، مثل بيع الأصل مع الاحتفاظ بحق استئجاره، واستئجار الأصل لمدة تغطي ثمنه. يُناقش أيضاً الاستئجار التشغيلي، والذي يُتيح للمستأجر فسخ العقد مع تكاليف إلغاء محتملة. يُقارن النص بين تكلفة الاستئجار والتملك، مُسلطاً الضوء على عوامل تؤثر في الاختيار، مثل تكاليف رأس المال، تكاليف الصيانة، القيمة المتبقية، التقادم الفني، ومعدلات الضريبة. يُختتم النص بالتأكيد على قبول سياسة التمويل بالتأجير إذا حسّنت الميزانية وقائمة الدخل، مع تحذير من استخدامها في حالات ارتفاع تكلفة الإيجار، عدم توافر الأصل المطلوب، أو عدم استقرار البيئة التجارية.

الاستئجار
بة
هو عقد يبرم بين طرفين هما المستأجر والمؤجر يلتزم بموج
: "
الاستئجار
▪
مالك
الطرف الأول بدفع مبالغ محددة بتواريخ محددة متفق عليها للطرف الثاني
". ل
الأصل مقابل انتفاع الطرف الأول وهو المستأجر بالخدمات التي يقدمها الأص
1 :
. المدة الأساسية للعقد التي لا يمكن الغاها

وأهم البنود التي يتضمنها العقد
▪
. تاريخ دفع الايجار
. قيمة الدفعة الايجارية

3

2
▪
. إمكانية تجديد العقد أو شراء الأصل في نهاية المدة
الجهة التي تتحمل

5

4
▪
. الصيانة
. يعتبر الاستئجار من مصادر التمويل متوسطة وطويلة الأجل
▪
ت
الشاحنا
.-
الطائرات
: ومن الأصول التي يشملها الاستئجار

السفن
–الآلات
▪
. ي الاستئجار التمويل، الاستئجار التشغيل
:
وهناك عدة أنواع لعقود الاستئجار منها
▪
: الاستئجار التمويلي

1
▪
جب هذا
يمثل هذا النوع من الاستئجار عقداً بين المستأجر والمؤجر يلتزم المستأجر بمو
▪
. المالية قيمة الأصل بالإضافة إلى عائد مناسب للمؤجر العقد بدفع أقساط مالية للمؤجر نظير استخدامه للأصل ويغطي مجموع هذه الأقساط
ة
عملية لجوء بعض الشركات إلى تمويل احتياجاتها من الأصول الثابتة، وخاص
" هو أو
▪
".الآلات والمعدات باهظة الثمن عن طريق تأجير هذه الأصول
: التأجير التمويلي
:
ومن أهم خصائص هذا النوع من الاستئجار هي
▪
ى من قيمة
أنه لا يمكن الغاءه وإذا أراد المستأجر فعل ذلك فعليه أن يدفع ما تبق
:
أولا
. العقد دفعة واحدة وإذا تخلف سوف يؤدي إلى إفلاسه
. يتحمل المستأجر صيانة الأجل وكذلك نفقات التأمين والضرائب
:
ثانيا
قد يمنح المستأجر خيار تجديد العقد لفترة إضافية بإيجار مخف
:
ثالثا
. الأصل ض أو شراء
ون أن
تتيح عملية التأجير هذه للمستأجر الاحتفاظ بالأصل تحت تصرفه، د
▪
.يصاحب ذلك ملكية هذا الأصل
لدائن،
الت، إلا أن التأج
هناك تشابه بين التأجير التمويلي والاقض من عدة جوانب
المؤجر يكون في وضع أفضل من ا
مويلي يتميز عن الاقتراض في أن▪
. وخاصة عندما يواجه المستأجر عقبات مالية
فإن المؤجر يتمت فإذا كان المستأجر غير قادر على سداد التزامات الإيجار،
قانوني أقوى ع بحق
▪
يث
في استرداد أصله المؤجر، ح
)
من حق الدائن في حالة القرض
(
.يظل المالك القانوني لهذا الأصل
، فإنه يتحمل النفقات والتأخير ف
)
حتى لو كان دينه مضمونًا
(
أما الدائن
▪
. الأصول التي مولها في حالة عجز المقترض عن سداد الدين عند استحقاقه ي استرداد
:
أنواع الاستئجار التمويلي
:
تأخذ عقود الإيجار وفقاً لمفهوم الاستئجار التمويلي واحداً من الأنواع
▪
ة ببيع وفي هذه الحالة تقوم الجهة البائع
:
بيع الأصول مع الاحتفاظ بحق استئجارها من المشترى

أ
▪
. بعض أصولها نتيجة لحاجتها إلى الأموال، إلا أنها لا تستطيع الاستغناء عن هذه الأصول
" ولذلك فإن
لأصول في الجهة البائعة تقوم ببيع هذه الأصول مقابل مبلغ نقدي، وعلى أن تحتفظ بهذه ا
▪
. )البيع ثم الاستئجار
(
مصطلح
" مقابل دفع إيجار دورى لهذه الأصول
ويطلق على هذا النوع
،
:
المدفوع
استئجار الأصول لمدة تكفي لتغطية ثمنها عن طريق الإيجار

ب
)
مستأجرة
ال (
وفي هذه الحالة يتم الاتفاق بين الجهة المؤجرة والجهة المستأجرة على أن تقوم الجهة الثانية
"
وعها
وذلك خلال مدة الإيجار ، ويكون مجم
المؤجرة (
)
بدفع إيجارات للأصول محل التأجير للجهة الأولى
"
مساوياً لقيمة الأصول المؤجرة ، علاوة على الفائدة المستحقة على المبلغ
"
" الاستئجار المالي
ويعتبر هذا النوع أكثر أنواع التأجير شيوعاً ، ويطلق عليه مصطلح
▪
له
وإن كان
الاستئجار لا يتضمن خدمات الصيانة ، ولا يمكن إلغاؤه من جهة المستأجر ،
وهذا النوع من
. اسية انتهاء مدة الاستئجار الأس
الحق في تجديد استئجار الأصل مرة ثانية بإيجار مخفض وذلك بعد
▪
وفي هذه
):
استئجار الأصول مع تعهد البائع بالصيانة
(
الاستئجار التشغيلي

2
▪
" الحالة
مثل قيمة تقوم الجهة المستأجرة بدفع مبلغ يكون عبارة عن جزئين أحدهما ي
جهة
لإيجار الأصل والثاني يكون كمقابل لعمليات الصيانة التي تقوم بها ال
". المؤجرة
أو (
وطبقاً لهذا النوع ،
ل يكون من حق الجهة المستأجرة فسخ العقد وإعادة الأص
▪
ة
وذلك لتحقيق الحماي
إلى الجهة المؤجرة قبل المدة المتفق عليها،
)
الأصول
أو
الأصول الأكثر حداثة ، للمؤجر ضد أي تطور تكنولوجي ، إذ أن هذا الشرط يمكنه من الحصول على
(
ويطلق على هذا النوع مصطلح استئجار التشغيل
.)"الخدمة
:
ومن أهم خصائص الاستئجار التشغيلي هي
▪
حيق عوهذا يمنح المؤجر فرصة ت أن مدة عقد الاستئجار أقل من العمر الاقتصادي للأصل
:
ائد مرة أخرى لنفس المستأجر أو مستأجر أخر أو بيعه حتى يتمكن من تكلفة الأصل و.
مناسب
مؤجر فترة يشمل العقد علت بند يمنح المستأجر حق الغاء العقد قبل نهايته بعد منح ال
:
ثانيا
للمنشأة تصادي البحث عن أصل أكثر حداثة وكفاءة أو التخلص من الأصل في حالة تدهور النشاط الاق مستأيتيح لل إنذار وقد يترتب على الإلغاء بعض التكاليف المتمثلة في الغرامة.
: تكاليف استئجار وتملك الأصل
ن إلغاؤه ، كما
يتجه التركيز في هذه الجزئية نحو المقارنة بين تكلفة استئجار الأصل، ولا يمك
▪
.
لا يتضمن خدمات صيانة الأصل
حقق
ونظرياً تتطلب عملية المقارنة هذه ضرورة معرفة ما إذا كان الأصل محل التأجير سي
▪
.
العائد المطلوب على استثماره أم لا، وما إذا كان الاستئجار أو التملك وتكلفة تملكه
ق أقل
وخاصة في حالة الاستئجار المالي الذي يستهلك مجمل قيمة شراء لهذا الأصل سيحق
▪
ل ،أو
تكلفة للتمويل أم لا وفى ضوء حساب هذا العائد سيتقرر إما قبول، أو رفض الأص
.
الأصول محل التأجير
هة نظر الجهة
وبتركيز المقارنة بين تكلفة الاستئجار، وتكلفة التملك لشراء الأصول من وج
▪
.المؤجرة
سنوات وقد رأت الشركة أن شراء هذه
10 ترغب إحدى الشركات في الحصول على آلة معينة لمدة
▪
جنيه نقداً، وأنه بعد السنوات العشر يمكن للشركة بيع هذه
20000 الآلة سيحملها نفقات تقدر بـ
5000 الآلة بمبلغ
. جنيه
جنيه سنوياً ، وقد اختارت الشركة
2500 فالشركة ستقوم بدفع مبلغ
)
الآلة
(
أما في حالة تأجير هذه
▪
.
البديل الثاني ، وهو تأجير الآلة بدلاً من شرائها
؟حساب تكلفة التمويل عن طريق التأجير والذي اختارته الشركة:
والمطلوب
▪
8%
تملك العوامل التي تؤدى إلى ارتفاع تكلفة الاستئجار عن تكلفة ال
:
:
الإختلاف في تكاليف رأس المال

1
له ،
إذا كانت تكلفة رأس مال الجهة المؤجرة للأصل المقترح أقل من تكلفة رأس مال الجهة المستأجرة
. فمن الممكن أن تكون تكلفة الاستئجار للأصل أقل من تكلفة تملكه والعكس صحيح
:
ارتفاع تكاليف تمويل الاستئجار عن تكاليف تملكه

2
الأصل المقترح
هناك اتجاه يرى بأن الاستئجار يشتمل على تكاليف تمويل ضمنية أعلى من تكاليف تملك
:
، ولكن هذا الاتجاه غير صحيح لما يلي
. قد لا يكون هناك اختلاف في المركز الائتماني بين المؤجر والمستأجر للأصل

أ
مالية المتضمنة في
صعوبة التمييز بين التكاليف النقدية للاستئجار ، وتكاليف الخدمات الأخرى غير ال

ب
).كخدمات صيانة الأصول المؤجرة
(
عقد الاستئجار
:
الفروق في تكاليف الصيانة

3
صيانة
هناك اتجاه آخر يرى بأن الاستئجار قد يكون أقل تكلفة، فهو لا يتضمن تكاليف
▪
.
واضحة، وإن كانت هذه التكاليف يتم إضافتها لمدفوعات الاستئجار السنوية
جرة أم جهة
ولذلك فالعبرة هنا لمن يستطيع إنجاز الصيانة بتكلفة أقل ، فهل هي الجهة المؤ
▪
.
مستقلة متخصصة في خدمات الصيانة لأصول من نوع الأصل المؤجر؟
:
القيمة المتبقية للأصل المقترح
4 ▪

ى أن الجهة
تشير القيمة المتبقية للأصل إلى قيمة الأصل المؤجر عند انتهاء الإيجار ، بمعن
▪
.المؤجرة سوف تمتلك الأصل بعد انتهاء عقد الإيجار
تملكه أقل
أنه إذا كانت قيمة الأصل المتبقية عالية ، فستكون تكلفة
ظاهرى
ويبدو بشكل "
▪
."
من تكلفة استئجاره
المتبقية لهولكن في الواقع إذا كان التقادم الفني أو للأصل كبيراً ،
.
ستنخفض كثيراً▪
لفة تملكه
وهو ما يمكن تفسيره بأن وجود قيمة متبقية للأصل لا يعنى بالضرورة أن تك
"
▪
ير للأصل
لان التقادم الفني أو التكنولوجي إذا كان كب
" السبب
."
أقل من تكلفة استئجار
" . فيؤدي إلى تخفيض القيمة المتبقية للأصل
:
تكاليف التقادم الفني للأصل المقترح

5
▪
كه ، خاصة
هناك قول شائع بأن تكاليف استئجار الأصل تكون أقل من تكاليف تمل
.
إذا ما كان التقادم الفنى لهذا الأصل كبيراً
▪
:
الفروق في معدلات الضريبة أو بين المعونات الضريبية

6
▪
دل
إذا كان معدل الضريبة التي تدفعها الجهة المؤجرة للأصل مختلفاً عن مع
▪
كون مختلفة عن
الضريبة التي تدفعها الجهة المستأجرة له، فإن تكلفة الاستئجار ست
. تكلفة التملك للأصل بحيث أن إحداهما تكون أقل من الأخرى
: الخلاصة
ة الخاصة
إذا أدت هذه السياسة إلى أن تكون الميزاني
يمكن قبول سياسة التمويل بالتأجير،
▪
.
بالمنشأة وكذلك قائمة الدخل في وضع أفضل
:
يمكن تفادى هذه سياسة التمويل بالتأجير في الحالات التالية
▪
لوب تأجيره
عند ارتفاع تكلفة الإيجار بالنسبة لبعض الأصول عند عدم توافر الأصل المط
.
بالمواصفات المطلوبة في الزمان والمكان المحددين
▪
ي قوانين
عند تعرض البيئة التجارية المحيطة لتقلبات غير متوقعة ، وعدم الاستقرار ف