Lakhasly

لما تتميز به من قدرة على النمو السريع و التطور و كذا قدرتها على تحويل المعرفة الى تكنولوجيا و خلق مشاريع و ابتكارات جديدة و متطورة؛ بالإضافة إلى أنها تساهم في زيادة القدرة التنافسية الدولية و تطوير البلدان . و لكن في المقابل فإن هذه الأخيرة تواجهها مشاكل مختلفة و لعل أهم و أكبر المشكلات التي قد تتعرض لها المؤسسات الناشئة هي مشكلة الحصول على التمويل فنقص و عدم كفاية المصادر الممولة لهذه المشاريع يعتبر عقبة أمام تطورها و بالأخص خلال المراحل الأولى من بداية نشاطها و توسعها و هذا ناتج عن عدم التوافق بين بيئة التمويل الخارجي التقليدي المتوفر مع الخصائص المالية لهذه المشاريع كونها تحتوي على مخاطر عالية بالإضافة إلى عدم التأكد من الاستمرار و النجاح؛ أصبح رأس المال المخاطر يحتل مكانة هامة في الحد من مشكلات التمويل للمنشآت و خاصة المنشآت الإبتكارية و الناشئة؛ فهو لا يقوم على البعد التمويلي فقط بل يتعداه إلى أبعاد أخرى؛ فبالإضافة إلى الدعم المالي الذي يقدمه هذا البديل دون ضمانات فهو أيضا يقوم بالمرافقة و التوجيه على مستوى جميع مراحل دورة حياة المؤسسات الناشئة من مرحلة الإنطلاق إلى غاية البلوغ للنضج و تحقيق الأهداف؛ تعمل الجزائر حاليا على تحسين الوضعية التمويلية للمؤسسات الريادية عن طريق اللجوء الى سياسات جديدة لاحتضانها و من بينها تجسيد مبدأ رأس المال المخاطر في تطوير و دعم المؤسسات ذات الافكار الجديدة و الابداعية في ظل اقتصاد اساسه التطوير و البحث.

تحظى المؤسسات الناشئة باهتمام كبير لما لها من دور هام في تحقيق التنمية الاقتصادية؛ فهي تعتبر مصدر رئيسي للثروة و خلق فرص العمل و هي في الوقت الراهن تكتسي أهمية بالغة في اقتصاديات الدول المتقدمة و حتى الدول الناشئة و النامية؛ لما تتميز به من قدرة على النمو السريع و التطور و كذا قدرتها على تحويل المعرفة الى تكنولوجيا و خلق مشاريع و ابتكارات جديدة و متطورة؛ بالإضافة إلى أنها تساهم في زيادة القدرة التنافسية الدولية و تطوير البلدان . و لكن في المقابل فإن هذه الأخيرة تواجهها مشاكل مختلفة و لعل أهم و أكبر المشكلات التي قد تتعرض لها المؤسسات الناشئة هي مشكلة الحصول على التمويل فنقص و عدم كفاية المصادر الممولة لهذه المشاريع يعتبر عقبة أمام تطورها و بالأخص خلال المراحل الأولى من بداية نشاطها و توسعها و هذا ناتج عن عدم التوافق بين بيئة التمويل الخارجي التقليدي المتوفر مع الخصائص المالية لهذه المشاريع كونها تحتوي على مخاطر عالية بالإضافة إلى عدم التأكد من الاستمرار و النجاح؛ الأمر الذي أوجب على السلطات و الهيئات المسؤولة عن هذه المشاريع البحث عن مصادر متطورة تتلائم مع طبيعة المؤسسات الناشئة و تلبي احتياجاتها المختلفة؛ و مع التطور الكبير الذي شهدته مصادر التمويل المعتمدة برز نمط تمويلي جديد يقوم بتقدير المخاطر المالية التي تنتج عن تمويل المؤسسات بطريقة مختلفة عن باقي المصادر التقليدية؛ عرف هذا الأخير باسم رأس المال المخاطر ؛
أصبح رأس المال المخاطر يحتل مكانة هامة في الحد من مشكلات التمويل للمنشآت و خاصة المنشآت الإبتكارية و الناشئة؛ فهو لا يقوم على البعد التمويلي فقط بل يتعداه إلى أبعاد أخرى؛ فبالإضافة إلى الدعم المالي الذي يقدمه هذا البديل دون ضمانات فهو أيضا يقوم بالمرافقة و التوجيه على مستوى جميع مراحل دورة حياة المؤسسات الناشئة من مرحلة الإنطلاق إلى غاية البلوغ للنضج و تحقيق الأهداف؛ برز الدور الفعال لرأس المال المخاطر في العديد من بلدان وعلى رأسها الولايات المتحدة الأمريكية التي تعتبر نموذجا مثاليا لصناعة رأس المال المخاطر؛ من ثم انتقلت هذه التقنية الى اوروبا لتبدأ بعدها تدريجيا الانتشار في منطقة الشرق الاوسط و شمال افريقيا.
تعمل الجزائر حاليا على تحسين الوضعية التمويلية للمؤسسات الريادية عن طريق اللجوء الى سياسات جديدة لاحتضانها و من بينها تجسيد مبدأ رأس المال المخاطر في تطوير و دعم المؤسسات ذات الافكار الجديدة و الابداعية في ظل اقتصاد اساسه التطوير و البحث.

و من خلال هذا المنطلق فإننا بهذه الدراسة نسعى الى توضيح بعض جوانب رأس المال المخاطر البديل التمويلي الذي استحدث خصيصا لتمويل المشاريع الناشئة في ظل المشكلات التمويلية التي تواجهها بالإضافة الى محاولة تبيين اثر هذا المصدر التمويلي على هذه المؤسسات